ترتفع رهانات سندات الخزانة القصيرة للصناديق ذات الرافعة المالية مرة أخرى .23/10/2023
الاسواق الامريكية
رويترز – فريق تارجت الاخباري
– زادت الصناديق ذات الاستدانة التي تتداول العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية صافي مراكزها القصيرة القياسية عبر المنحنى، الأمر الذي لن يفعل الكثير لتهدئة المخاوف المتزايدة بين المنظمين بشأن المخاطر المحتملة على الاستقرار المالي التي تشكلها هذه الرهانات.
– قامت صناديق التحوط بسرعة ببناء مراكز قصيرة الأجل في العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية هذا العام كجزء مما يسمى “التجارة الأساسية”، وهي لعبة مراجحة ذات رافعة مالية تستفيد من فروق الأسعار بين السندات النقدية والعقود الآجلة.
– حذر بنك التسويات الدولية من أن التراكم الهائل في مراكز سندات الخزانة للمضاربين “يمثل نقطة ضعف مالية”، وقالت ورقة بحثية حديثة صادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي إن ذلك يستدعي “المراقبة الدؤوبة”.
– إن فرق السعر بين السندات النقدية والعقود الآجلة ضئيل، لكن الصناديق تجني أموالها من مستويات عالية من الرافعة المالية في سوق الريبو وحجم التجارة الهائل.
– تظهر بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) للأسبوع المنتهي في 17 أكتوبر أن الحسابات ذات الرافعة المالية – تلك الصناديق والمضاربين الذين من المرجح أن يكونوا نشطين في التجارة الأساسية – نمت عبر فترة السنتين والخمس والعشر سنوات بمقدار 250 ألف عقد إلى بإجمالي 4.71 مليون عقد.
– كانت الحركة قوية بشكل خاص عند الطرف الأقصر من المنحنى. زادت الحسابات ذات الرافعة المالية من صافي المراكز القصيرة في العقود الآجلة لمدة عامين بمقدار 133000 عقدًا إلى 1.554 مليون عقدًا وبواقع 92000 عقدًا في فترة الخمس سنوات إلى 1.753 مليونًا.
– لكن الصناديق تلعب العقود الآجلة لسندات الخزانة لأسباب أخرى، مثل تداولات القيمة النسبية، وهذا العام، التجارة الأساسية.
– يبدو أن هذه الصفقات كانت عاملاً رئيسياً وراء الانخفاض الحاد في سوق السندات الأمريكية في الأشهر الأخيرة، ولكنها ليست العامل الوحيد بأي حال من الأحوال.
– ساهمت المخاوف بشأن الصحة المالية للحكومة الأمريكية، وزيادة إصدار الديون من وزارة الخزانة، وبرنامج “التشديد الكمي” المستمر من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والنمو الاقتصادي الأقوى من المتوقع وإعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة، في عمليات بيع السندات غير العادية مؤخرًا.
– بلغت العائدات عبر المنحنى الأسبوع الماضي أعلى مستوياتها منذ 2006-2007، وفي يوم الخميس كان منحنى سندات الخزانة بأكمله من شهر واحد إلى 30 عامًا في حدود نصف نقطة أساس فوق 5٪.
نتمنى لكم تداولات امنة
فريق تارجت اروو الاخباري
